以台股歷史收盤價的統計分布為基礎的籌碼管控機制

籌碼管控絕對是在資本市場能夠獲勝的一個重要關鍵，其基本概念是在市場指數低點時增加持股水位，在市場高點時降低持股。若以台股為例，應該要在大盤點數幾點時減碼，幾點時加碼？

我收集了1995年1月至2012年6月的台股每日收盤指數， 算出其平均值為6814，標準差為1428。接著以每0.1個標準差為區間，計算出區間內指數出現次數及機率，整理出一分布圖，如下圖所示：

我發現了幾個蠻有趣的現象：

1. 本來以為分布圖會相當接近於常態分佈，但從分布圖中可以看到兩個峰值並不屬於常態分佈，原來股市點數也早已M型化了。最常出現的指數區間為 5814 ~ 5957點(B區)，出現頻率為4.32%，第二出現次數較多的區間為7528~7671點(C區)，出現頻率為 4.06%。這說明了在股票市場中，投資者不是較為悲觀，就是較為樂觀，造成了兩個在離均值半個標準的區間中出現了峰值(常態分布中，峰值應為均值)，至於A區和D區則是過度恐慌區和過度樂觀區。

2.  在標準差 1.7 ~2.4 的指數區間，即大盤為9242以上，機率為4.28%，另在標準差 -1.7~-2.4 指數為 4386以下時，統計機率為 2.88%。換言之，指數在極端不合理的價位時，高點出現次數為低點的1.5倍，這說明了投資者勇於追高炒熱泡沫的心態。

以上是投資心理學的部分，投資者的心態的確可以從此分布圖中得到呼應。

既然已經知道了台股各區間指數出現的頻率，那就可以用一個很簡單的方法來做籌碼管控：

     100% - (台股最低點至目前指數所出現的統計機率) = 持股比例

按照這個公式所算出來的持股比例為：



這是一個很簡單，應該也會是一個有效的方法，在低點不斷加碼，而在指數墊高時賣出。
改天有空來寫一篇驗證文，例如以台灣50(0050)為標的，在使用此籌碼管控模型時的績效如何？